2018年新增贷款大增仍难抵社融增量萎缩

1月15日，央行公布的2018年金融统计数据显示，2018年全年人民币贷款增加16.17万亿元，同比多增2.64万亿元。而社会融资规模增量累计为19.26万亿元，比上年少3.14万亿元。

全年信贷增量明显

央行公布的数据显示，2018年全年人民币贷款增加16.17万亿元，同比多增2.64万亿元。

分部门看，住户部门贷款增加7.36万亿元，其中，短期贷款增加2.41万亿元，中长期贷款增加4.95万亿元；非金融企业及机关团体贷款增加8.31万亿元，其中，短期贷款增加4982亿元，中长期贷款增加5.6万亿元，票据融资增加1.89万亿元；非银行业金融机构贷款增加4401亿元。

上海财经大学国际金融系主任奚君羊在接受《国际金融报》记者采访时表示，总的来看，2018年贷款的增量相对较多，说明银行加大了贷款力度，试图通过这种方式来解决实体经济融资难、融资贵的问题。

从贷款结构来看，住户部门新增贷款7.36万亿元，占全部新增人民币贷款的45.5%，其中：短期贷款增量占比14.9%，中长期贷款增量占比为30.6%。非金融企业贷款及机关团体贷款增量占比51.4%。

对此，奚君羊分析，从银行贷款增加的投向来看，投向住户、老百姓个人的依然占据较大一部分，主要为房贷、消费贷等，而投向企业和实体经济的增量不算明显，反映了银行通过贷款支持实体经济的效果还不是很充分。

仅2018年12月单月的情况来看，人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增4995亿元。天风证券认为，12月新增贷款较多主要是因为总量政策愈加宽松，信贷额度较松，票据融资显著增长，个贷增长稳健；监管引导银行加大信贷投放，尤其是小微及民企贷款，相关政策逐步产生效果。同时，为满足单户授信千万元以下的小微企业贷款“两增两控”考核要求，年底银行或冲量小微贷款。

社融增量表现不尽如人意

尽管信贷对实体经济的投入力度增强，但去年社融的表现仍不理想。据央行初步统计，2018年社会融资规模增量累计为19.26万亿元，比上年少3.14万亿元。

具体来看，2018年对实体经济发放的人民币贷款增加15.67万亿元，同比多增1.83万亿元。从结构看，2018年对实体经济发放的人民币贷款占同期社会融资规模的81.4%，同比高19.6个百分点。

而全年表外融资延续萎缩态势，委托贷款、信托贷款、未贴现银行承兑汇票合计减少2.93万亿元，同比多减6.5万亿元。其中，委托贷款从年初以来持续负增长，年初至今累计减少1.6万亿元；信托贷款从3月以来持续负增长，累计减少6901亿元；未贴现银行承兑汇票累计减少6343亿元。就占比而言，三者同比均有不同程度的下降。

直接融资方面，2018年全年企业债券净融资2.48万亿元，同比多2.03万亿元，企业债券占比12.9%，同比高10.9个百分点；地方政府专项债券净融资1.79万亿元，占比9.3%;非金融企业境内股票融资3606亿元，同比少5153亿元，占比仅为1.9%，同比低2个百分点。

中国民生银行首席研究员温彬、研究员刘晶认为，资金面的宽松叠加投资者避险倾向促成了下半年的债牛行情，预期债券市场会持续回暖。

此外，融资结构反映出目前仍依赖银行信贷。奚君羊指出，2018年对实体经济发放的人民币贷款占比达81.4%，同比高19.6个百分点。这表明整个社会获得资金的来源越来越依赖银行信贷，其他的融资途径，比如债券、股票、信托等的比重都下降了，而股票融资占比低也与股市目前状况不太理想有关。

天风证券认为，随着稳信用政策不断加码，地方专项债提前发行，叠加2018年表外融资下降较多导致社融低基数，预计明年第一季度社融增速逐步企稳回升。

联讯证券首席经济学家李奇霖也认为，社融企稳的有利因素在累积。2019年地方专项债将提前发行，既能在口径上直接提振新口径的社融，也能通过撬动基建项目扩大融资需求的方式来充实社融的其他项目。表外非标去年低基数的红利将逐渐发挥作用，表外票据有望继续高增，成为表外非标修复的主要动力。

“央行重新调整了普惠金融的口径，与银保监会方面做了统一，解放了部分银行的信贷空间。”李奇霖补充道。

12月末M2同比增长8.1%

根据央行披露的数据，截至2018年12月末，广义货币（M2）同比增长8.1%，增速比上月末高0.1个百分点，与上年同期持平；狭义货币（M1）同比增长1.5%，增速与上月末持平，比上年同期低10.3个百分点。

温彬指出，2018年M2增速较往年出现明显下滑，M1增速则持续下行至1.5%，为1986年有数据统计以来的最低值（不考虑2014年春节错位影响的异常值）。

“尽管财政存款比去年多投放6280亿元，全年新增信贷亦保持强劲，但在金融去杠杆大背景下，银行同业、表外业务大幅萎缩，货币派生效应持续减弱，叠加外汇占款有所收缩，导致货币增速持续低迷。”温彬称。

在奚君羊看来，M2增速没有明显上升，说明银行目前执行的货币政策在一定程度上还是比较谨慎，没有大量地放宽货币。

1月15日，关于央行是否会降息的问题，央行副行长朱鹤新回应称，总的来看，现在货币政策在实体经济中的作用正在逐步发挥，同时我们对原来的政策也在做动态评估，在这个基础上我们再做进一步的研究。

“2019年降息的可能性不是很大。首先，目前我国的基准利率从历史上来看已经是偏低，继续下调的空间不大。同时，美联储已连续多次加息，现在我国的利率水平和美国的利率水平差距已缩小，如果再进一步降息，人民币汇率可能会受到下行的压力。”奚君羊表示，“1月份有两次降准，降准后银行系统的货币数量会增加，可贷资金增加，市场利率有可能会自然、适当地回落。因此从这个角度来说，央行通过降准已经有可能对利率产生作用，没有必要再进一步的降息。”

原作者： 范佳慧

在上海做外阴白斑手术去哪个医院好

北京肩周炎医院哪家好

南京皮肤病研究所需要预约吗_春季白癜风如何护理 四个调理方法很重要

上海不孕医院哪家专业

铁岭看白癜风哪里好